2022年全球油服市场规模同比增速高达33.5%（亿美元，%）

油企上游资本性支出扩张，推动油服市场景气度持续向上。原油价格变动对油服设备行业的影响直接表现为油气公司勘探开发资本性支出变化。2014-2019年，受全球油价下跌及能源转型的影响，国际石油公司普遍削减油气上游投资；2020年在新冠疫情背景下，全球经济萎缩限制油气需求，勘探与生产支出缩减至3001亿美元。2021-2022年，石油涨价推动勘探与生产支出增加，至2022年全球石油上游资本支出跃升至5799亿美元，其中勘探与生产支出同比增长39.4%至4993亿美元，为2015年以来的最高水平。受资本性支出扩张驱动，2022年全球油服市场规模达2693亿美元，同比增长约33.5%。

根据HIS数据，预计2023年全球油气勘探与开发投资将继续增至5190亿美元；其中，五大国际石油巨头壳牌/道达尔/BP/雪佛龙/埃克森美孚对2023年的资本性支出计划总额扩大至910-1030亿美元，较2022年增长超10%。此外，巴西国油亦于近期将2023-2027年投资计划上调至780亿美元，较调整前增加15%，以增加在勘探、生产和炼油方面的支出。我们认为，国际石油巨头同步扩大资本支出计划，一方面彰显对油气行业的增长信心，另一方面有望对油服企业的业绩形成有效支撑。

能源短缺强调低碳转型有序性，石油长期维持能源消费主体地位。长期视角看，全球经济复苏继续带动能源需求增长，BP预计至2050年全球能源需求较2020年增长约25%；其中，油气在国防安全、粮食安全、基础工业、科技发展等方面具备重要作用，在全球能源系统中长期占据主体地位。根据EnergyInstitute数据，2011-2022年石油和天然气在全球一次能源的消费占比长期维稳在55%以上；2022年油气消费占比55.1%，仍是全球能源消费主力。此外，近年能源短缺导致能源价格剧烈波动，进一步凸显低碳转型有序推进的重要性，以促使全球化石能源的供给减少与消费降低的节奏一致。根据BP的不同情境假设，全球石油消费量预计在2025-2030年达峰；而OPEC组织则预测全球及中国的石油需求在2022-2040年仍将持续增长。我们认为，石油作为主要的一次能源，未来需求有望长期保持增长，油企仍需对上游石油和天然气资产设备进行长期投资。