LED 产业链

图表11：LED产业链

来源：华经情报网，国金证券研究所

2022年中国LED行业总产值达到6750亿元，上游芯片/中游封装/下游应用分别占4.16%、

11.53%、84.31%。从LED产业链各个环节芯片、封装、应用来看，2022年LED行业景气度较弱。根据CSA数据，2015-2022年，中国LED照明行业整体产值规模呈现先上升触顶，而后波动震荡的趋势。2021年，受国内经济持续复苏及出口转移替代效应持续，全年LED行业产值规模达到7773亿元的历史高点，同比增长了10.8%。2022年，受宏观经济增长放缓及出口效应较弱的影响，LED行业产值规模为6750亿元，同比下降13.16%。2022年LED产业细分市场中，LED外延芯片产值281亿元、封装市场产值778亿元、应用市场产值5691亿元。

图表12：2015-2022年中国LED行业产值规模及增速图表13：2021年中国LED下游应用占比情况 9000 8000 7000 6000 5000 4000 3000 2000 1000

产值（亿元）增速（%）

7773 6750

10.81%

-13.16%

30%

25%

20%

15%

10%

5%

0%

-5%

-10%

-15%

信号及指示,

1%

其他,17%

汽车照明,2%

背光应用,7%

景观照明,11%

通用照明,47% 0 20152016201720182019202020212022

-20%

显示屏,15%

来源：CSA，前瞻产业研究院，国金证券研究所来源：中商产业研究院，国金证券研究所

从需求端来看，LED下游照明、背光和显示需求逐步回暖。LED在照明产品中的渗透率不断上升，根据中照网数据，2021年中国LED照明渗透率进一步增加到75.1%。2022年渗透率约为75.7%，预计未来五年渗透率仍将保持一定程度增长，并于2026年达到82.0%。LED产品主要分布于通用照明、显示屏、景观照明、背光应用、汽车照明、信号及指示六大领域。通用照明占LED应用的47%，居第一位；LED在显示屏应用占比提升较快，从2016年12%-13%提升到2021年的15%；背光应用占比也达7%。