2019年全球热管理市占率

Vertiv是全球数据中心冷却市场的领导者。根据Vertiv2019年末上市宣传文件显示，Vertiv在全球热管理市场市占率达到32%，领先世图兹（16%）以及施耐德电气（5%）。根据Omdia《2020年数据中心热管理报告》，基于2018年和2019年的数据，指出Vertiv拥有全球数据中心冷却市场23.5%的份额，比第二名高出10%以上。Vertiv还以37.5%的市场份额引领全球周边热技术市场，比第二大供应商高出20%以上。

32%

48%

16%

5% 350 300 250 200 150 100 50 0 2023 2028

资料来源：MordorIntelligence，国信证券经济研究所整理资料来源：Vertiv官方材料，国信证券经济研究所整理

液冷驱动因素#1：AI催化下算力提升，风冷不再满足散热需求

AI推理/训练服务器带动算力大幅提升，高算力带来高功耗，高功耗造成单服务器功耗显著提高。随着AI计算、HPC计算等高性能计算需求不断提升，CPU、GPU等计算芯片朝高算力、高集成方向演进，同时也导致单颗计算芯片功耗的大幅提升。当前，Intel的多款CPU芯片的TDP已突破350W，NVIDIA的H100系列GPU芯片的TDP更高达700W。CPU/GPU等计算芯片在通用服务器功耗中占比约为50%左右，而在AI服务器中，计算芯片的功耗占比高达80%以上，因此计算芯片高功耗造成单服务器功耗显著提高。