新疆煤电电解铝产业链（2022）

一、电价是区分电解铝冶炼企业成本的关键因素，电解铝作为大宗商品，盈利竞争主要取决于成本竞争。公司拥有新疆煤炭+自备电厂+廊道运输三重优势，电力成本低。

（1）疆煤区位优势：影响用电价格的最大因素是煤炭价格，根据公司2022年10月18日公告，公司用煤价为160元/吨左右，低价用煤成本在行业内具有优势。公司每年都会和湖北宜化、中国神华所属矿井洽谈煤炭价格。新疆资源丰富，新疆煤炭资源储量大概占全国40%，探明的可采储量是全国第四位，且煤炭埋藏较浅，开采成本较低，具有天然的能源优势保证，尤其昌吉的在产产能最大，而且核增的产能最多，这种供给格局短期内不会发生变化。新疆煤电的平均用电价格为0.23-0.24元/千瓦时，在全国范围内处于较低水平。根据我们测算，电解铝生产成本中30%以上为电力成本，在吨铝成本上公司具有明显优势。

（2）廊道运输优势：公司自备电厂距离湖北宜化和中国神华所属两个煤矿建了两条皮带走廊，运距一条12km，一条26km，物流成本大概10元左右。通过廊道运输，可以不受季节、环保等各种因素影响，能保证长期、持续、稳定的供应，所以煤炭能够以较低价格结算，相当于坑口电厂，进一步有效控制成本。