全球光伏靶材市场空间

HJT电池渗透率不断提升，全球光伏靶材市场规模有望持续增长。光伏电池包括晶体硅电池和薄膜电池，靶材是薄膜电池背电极环节的核心材料，同时晶体硅电池中异质结（HJT）电池镀透明导电层薄膜（TCO）也需要用到靶材。伴随着HJT电池和薄膜电池装机量持续提升，光伏靶材市场规模有望不断增长。2022年，全球光伏靶材市场规模约403亿元，中国光伏靶材市场规模约44亿元，2017-2022年全球CAGR为15.6%，中国为19.6%。

HJT处于早期发展阶段，多家厂商布局HJT产能。根据TrendForce不完全统计，2021全球HJT产能近7GW，2022年新增产能近20GW，根据PVTech统计2023年以来公开的异质结项目新增签约的数量与产能规模，已经达到150GW左右。从近几年正式投产的异质结项目建设经验来看，异质结项目的投产周期比较多落在18个月内陆续分期进行投产，假设今年已公布的项目按计划如期开工，预计这些产能会集中在未来两年陆续实现建成投产。