发射服务业市场规模及同比增速

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资料来源：SIA，国元证券研究所资料来源：《中国航天科技活动蓝皮书》，国元证券研究所

目前的发射任务主要由国内各大航天集团承担，成本主要来源于硬件（运载火箭），主要由结构系统、动力装置以及控制系统构成。以2022年为例，航天科技集团承担了主要发射任务。而在火箭发射的成本结构中，运载火箭的硬件成本占到整体成本的50%以上（以猎鹰9号为例）。

航天科技集团航天科工集团星河动力公司中科宇航公司星际荣耀公司蓝箭航天公司零壹空间

单位：万美元

发射测控、翻修等相关费用460

60 50 40 30 20 10 0 2019202020212022

整流罩5

二级1000

一级3000

推进剂40 00

软件500

硬件4500

资料来源：《中国航天科技活动蓝皮书》，国元证券研究所资料来源：《中国航天科技活动蓝皮书》，国元证券研究所

火箭发射成本高昂是化学火箭的固有缺陷，但随着运载火箭复用技术的成熟，发射成本得以大大降低。为了使火箭发动机产生足够大的推力而且有足够长的工作时间，必需携带大量推进剂，这样就有需要巨大的贮箱来携带，从而导致化学火箭尺寸庞大，结构质量巨大。相应地，火箭能携带的有效载荷比就变得很小，一般情况下仅占火箭

起飞质量的5%以下，而推进剂却占据起飞质量的90%以上。例如，“猎鹰9”的运载系数（有效载荷与火箭起飞质量之比）只有2.6%；著名的登月火箭“土星五号”的运载系数也不过是4%左右。发射价格有望随着运载火箭部分硬件复用次数增加而降低。SpaceXCEO马斯克和COO格温·肖特维尔透露称：在复用一级火箭和整流罩的乐观状态下，单颗Starlink卫星制造成本低于50万美元，单次发射成本降至1500万美元。2023年11月3日消息，SpaceXCEO埃隆·马斯克（ElonMusk）在X平台上表示，SpaceX旗下的“星链”（Starlink）项目已实现现金流盈亏平衡。