2022年美国电商市占率

从商业模式来看，我们认为平台>品牌商>服务商>大卖。平台式电商提供交易场所和服务，吸引大量的商家和消费者，形成规模效应，收入来源于佣金+服务；品牌商模式主要负责产品的设计和品牌打造，不参与产品的生产和销售，主要通过品牌溢价创造利润；服务商模式主要依靠提供跨境支付、跨境物流、跨境金融等技术支持获取收入；大卖主要依靠商品买卖的价格差获取利润；电商平台具备流量和品类优势，且由于其“轻资产”的特点，毛利更高，盈利模式多元，积累了大量用户存在用户粘性，因此相较于其他模式会拥有更加稳定的现金流；我们认为未来电商商业模式的基本面会呈现平台>品牌商>服务商>大卖的格局。

平台模式仍将占据核心地位，平台间差异化发展。据marketplacepulse，2022年美国电商CR5约53.6%，亚马逊在美国电商中合计市占率约37.8%；2022年亚马逊北美站第四季度的销售额为933.6亿美元，同比增长13%，高于2021年第四季度的823.6亿美元。从2021年的2798.3亿美元增长到2022年的3158.8亿美元，增长了13%；各平台间差异化发展，从品类上来看，亚马逊主打3C家电类大件且标准化程度较高的产品，家电类具有高客单价、低退货率、物流要求高的特点，与其物流体系和Prime会员服务的基因契合。而wish和shopee主要面对低收入客群，主打产品具有价格实惠的特点，与亚马逊在品类和客群上形成差异化竞争。