2017-2026E次高端与高端白酒规模占比将不断提升

高端白酒当前为“茅五泸”三足鼎立，竞争格局稳定。高端白酒门槛较高，茅台、五粮液和国窖早期布局后经过长期的品牌建设，构建了品牌壁垒，因而高端价位头部集中度较高且竞争格局保持稳定。尽管当前郎酒、习酒等全国化品牌以及洋河、古井等泛全国化品牌纷纷布局高端价位，但市场规模仍与茅五泸有较大差距。

2017-2022年间，高端白酒总销量增长约49%，茅五泸合计占比维持在90%左右，市场集中度较高。在茅五泸内部，2023年前三季度泸州老窖的营收增速最快，预计国窖销量增速快于五粮液与茅台。尽管国窖当前基数相对小，市场占有率较低，随着国窖保持积极增长势头，有望逐步缩小与茅台、五粮液的差距。