2023年以来格力/美的空调内销出货份额均有所回落

23Q1公司经营稳健依旧。根据产业在线数据，23年1-9月家空总/内/外销量分别为13701/8319/5382万台，同比+11.1%/+16.4%/+3.7%；格力前三季度家空总/内/外销量同比+1.2%/+5.3%/-8.7%，整体出货量表现弱于大盘，我们预计主要受涨价因素影响，自20H2行业开启涨价周期以来，公司产品价格领涨行业，在消费较为疲软的背景下，二线企业依靠产品性价比优势持续跑赢市场，格力及美的两家内销份额均有不同幅度下滑。公司2023年前三季度实现营业收入1550.07亿元，同比增长5.10%，实现归属于上市公司股东的净利润200.92亿元，同比增长9.77%，实现扣非后归母净利润192.15亿元，同比增长3.49%。经营质量方面，公司前三季度经营活动现金流净额为395.96亿元，同比+76.31%，截至23年Q3公司合同负债同比+38%至237.02亿元，较期初增加约87.3亿元，经营性现金流净额和合同负债的大幅增长彰显经销商较高的打款积极性。