2022年国内新增装机规模仅38GW，但招标规模近100GW

预计2022-2025年新能源车用铜量从78万吨增至171万吨，CAGR约30%。1）中国：23Q1景气度偏低，但5月以来电车排产已好转，价格战、补贴退坡等因素消退后2023H2继续企稳回升，预计2023-2025年销量分别达约880、1100、1350万辆。2）欧洲：政策补贴平稳退坡，2023-2024年欧洲电车逐步回归市场需求驱动阶段，预计2023-2025年销量达约310、375、510万辆。3）美国：目前美国电动车渗透率基数较低，受益于IRA法案取消补贴限度，预计后续保持较高增速，2023-2025年销量分别达约160、250、385万辆。电车高景气延续，我们预计2023-2025年全球销量分别达约1400、1800、2400万辆，CAGR约30%。