居民中长贷新增规模（亿元）

2023年10月同比多增

2023年9月同比多增 3000 2000 1000 0

-1000

-2000

-3000

资料来源：Wind，海通证券研究所

居民中长贷继续同比多增，但较历史同期还偏弱。10月居民中长贷新增707亿元，同比多增375亿元，但这主要受益于去年10月的低基数。如果对比2015-2021年同期

居民中长贷均值，今年9月多增603亿元，而10月少增约3035亿元。这也意味着，在前期积压需求集中释放后，居民融资自身的增长动力可能还偏弱，可能仍需要政策端进一步支持。另外，10月居民短贷新增-1053亿元，为多年同期新低。

2017 2018 2019 2020 2021 2022 2023 10000 9000 8000 7000 6000 5000 4000 3000 2000 1000 0

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资料来源：Wind，海通证券研究所

企业部门中，中长贷同比降幅有所收窄，票据融资大幅多增。10月企业信贷新增

5163亿元，同比多增537亿元，但票据融资和短期贷款是主要贡献。企业中长贷新增

3828亿元，同比少增795亿元，少增幅度较9月有所收窄。我们认为，企业中长贷表现较为稳定，主要受益于近几月地方专项债追进度，带动基建投资落地提速，也拉动了相关配套融资。另外，10月票据融资较9月走高，新增3176亿元，同比多增1271亿元，也反映出整体信贷需求有待提振，银行仍有一定冲贷需求，带动票据利率在月底明显回落。