新增社融规模及存量同比，亿元，%

特殊再融资债券对社融的支撑力度较大。政府债券融资8月以来对社融形成明显支撑，8、9两月主要受发行错位的影响，10月新增1.56万亿元，同比多增12809亿元，可能支撑主要来自于特殊再融资债券，单月发行额在1万亿元以上，而专项债则形成拖累（10月发行2184亿元），去年同期存在结存限额发行（4200亿元）。往后看，万亿国债的增发以及特殊再融资债券仍有支撑，截至11月13日，当月计划发行2426亿元，已发行1719亿元。同时政府债券的高增，或影响企业债券的发行，当月企业债券融资新增1144亿元，同比少增1269亿元。另外非标融资中委托贷款仍受去年政策性金融工具投放带来的高基数影响；IPO节奏放缓，股票融资新增321亿元，同比少增467亿元。

M2M1剪刀差维持相对高位。M2增速结束了连续7个月的回落，持平于9月，信贷及社融存量同比多增或是主要影响。往后看，政府债发行回收的流动性未来投放流入实体，有望推动M2增速小幅回升。M1增速回落反映经济活力不强，M2M1剪刀差仍维持在8.4%的高位，存款定期化现象仍然存在。10月当月人民币存款新增6446亿元，同比多增8312亿元，居民存款多减反映双节消费增加，企业、财政存款同比多增。