20-22 年我国热泵行业市场规模持续增长

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来源：公司公告，国金证券研究所

2.3受益下游行业扩容，公司热泵、冷冻冷藏领域市占稳步提升

热泵领域：我国热泵市场规模稳定增长，20-22年市场容量从151亿元增长232亿元，CAGR为24%。1）热泵采暖：受21年煤价上涨、煤改电政策，22年能源危机等因素影响，20-22年热泵采暖市场规模增长迅速，CAGR为29.8%。2）热泵热水：随着工厂、学校宿舍生活用水、医院新建和改造项目增多，20-22年热水热泵市场规模CAGR达14.4%。3）热泵烘干：受益地方政府推进“烟叶烤房电代煤”计划、粮食烘干机械的补贴，20-22年烘干热泵市场规模CAGR达35.8%。随着下游热泵市场扩容，18-22年我国热泵应用3HP以上涡旋压缩机市场规模由12.04亿元提升至15.62亿元，CAGR为6.7%。

图表30：20-22年我国热泵行业市场规模持续增长图表31：18-22年我国热泵应用3HP以上涡旋压缩机市

场规模CAGR为6.7% 250 200 150 100 50 0

热泵市场规模（亿元)YOY

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热泵应用市场规模（亿元）YOY

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来源：公司招股说明书，国金证券研究所来源：公司招股说明书，国金证券研究所

公司热泵应用产品不断丰富，国内市占稳步提升。公司于13年率先发布高温热水用压缩机，14、15年为河南烟草烘干项目提供4000+台热泵烘干专用压缩机，实现规模化场景应用。18年公司瞄准商用“煤改电”热泵采暖市场并进一步开拓热水及烘干项目，产品知名度不断提升。21年，公司进入格力电器热泵供应链体系，实现批量供货。18-22年公司热泵应用收入由0.96亿元增长至1.73亿元，销量由5.71万台提升至10.22万台，CAGR均达16%。国内市占率从18年的9.61%提升至22年的18.80%，并在20-22年连续三年稳居行业第二。未来随着国内热泵市场持续扩容以及公司在热泵采暖、热水、烘干等下游领域的全面应用，公司国内市占率有望稳步提升。