22 年调味酱行业增速亮眼

调味酱行业未来发展空间广阔。调味酱具有行业规模较小、发展迅速的特征，2020-2022年，调味酱行业规模CAGR达7.9%，超整个调味品行业0.5pcts；2022年，行业规模达94.5亿元，同比增长15.5%，增长速度亮眼，但仅占调味品行业比重6.9%，行业增长空间丰富。

调味酱行业品类多、集中度低，竞争较为激烈。调味酱基础分类包括单一酱和复合酱、中式酱和西式酱、发酵酱和非发酵酱等，尾领域广泛，其中传统甜面酱、辣椒酱产品消费者选择比例超20%，认可度高。同时，行业集中度较低，根据2022年餐饮协会数据显示，行业CR3约为50%，具有长尾特征。丰富的品类特征叠加业内公司较为分散，导致调味酱行业竞争激烈。

注：行业规模数据选择调味品协会入围百强企业相关行业营收代替资料来源：中国饭店协会，国家统计局，浙商证券研究所

（1）历史积淀&产品协同&精准营销铸就品牌力：①公司深耕调味品二十余年，深厚的历史积淀助力品牌知名度积累；②“仲景”+“采蘑菇的小姑娘”为公司品牌矩阵构建和新成长曲线落地提供协同效应，2022年仲景香菇酱/上海葱油实现销售3.24亿元/0.54亿元，大单品优势进一步巩固；③中国航天供应商+独有产品IP形象提升品牌知名度，名牌效应助推新品落地后快速发展。