水泥产业链

水泥上游原材料主要是石灰石、粘土、动力煤、铁矿等，下游主要用于房地产（30%）、基础设施建设（40%）、农村建设（20%）等。水泥属于传统行业，产品同质化较高，但替代品较少。用水泥制成的砂浆或混凝土被广泛用于土木建筑、交通、水利、电力、石油、化工、国防等工程建设，成为建筑业、特别是钢混建筑的发展基础材料。

2023年10月，水泥价格指数为107.23，环比增长1.23%，同比下降30.25%。供应方面，由国家统计局最新数据显示，我国2023年截止到9月份水泥总产量为149521万吨左右，与去年同期相比下滑0.70 %。10月水泥产量较上月相比有所增加，下游需求较前期有所回升，企业出货情况好转，企业库存压力有所缓解。整体来看，10月国内水泥产量较上月呈现上涨趋势。需求方面，据国家统计局数据显示，1—9月份，全国固定资产投资（不含农户）375035亿元，同比增长3.1%。1—9月份，房地产开发企业房屋施工面积815688万平方米，同比下降7.1%。房地产市场行情仍处于低迷状态，虽较前期略有回暖，但较往年仍有一定差距，下游暂无新开，仍以在建项目为主。（百川盈孚）