预计2022年中国功效型护肤品行业市场规

据Euromonitor数据，2022年功效型护肤市场中，日系品牌芙丽芳丝、珂润、城野医生分别占据4.6%、3.4%、3.5%市场份额，合计市占率达12.7%，约52亿市场规模。国妆品牌如薇诺娜、敷尔佳、夸迪等在研发科技、成分配方差异化加持下，品牌力渐显，已占据皮肤级护肤品市场较大市场份额。日系品牌受此次核污水排放影响或遭受信任危机影响份额，将为头部国货品牌份额增长特别是功效护肤品类提供充足替代空间。

图35：预计2022年中国功效型护肤品行业市场规图36：2022年皮肤级护肤品中日本芙丽芳丝、珂润、城

模将达到411亿元

1054 760 555 411 233 308 133 164 196 1200 1000 800 600

野医生合计市占率12.7%

22.4%

其它,

32.0%

夸迪,3.2%

珂润,3.4%

理肤泉,

9.4%

敷尔佳,6.9%

城野医生,

芙丽芳丝,

50%

40%

30%

薇诺娜,

表7：日系美妆品牌双十一天猫GMV下滑幅度较大 400 200 0

201720182019202020212022E2023E2024E2025E

20%

10%

0%

贝德玛,3.3%

3.5%

雅漾,4.6%

5.5%

修丽可,5.8%

品牌名 GMV（千万元

) GMV同比

资生堂 12.97 -74.10%

CPB 7.98 -76.80%

SK-II 6.36 -85.80%

黛珂 6.28 -75.50%

珂润 4.2 -50.50%

植村秀 4.13 -42.40%

欧珀莱 4.01 -27.70%

芙丽芳丝 3.31 -71.90%

中国功效型护肤品行业市场规模（亿元）

yoy

薇诺娜理肤泉敷尔佳修丽可芙丽芳丝雅漾城野医生珂润

IPSA0.44-55%

数据来源：久谦中台、开源证券研究所

国货崛起，国际品牌格局生变。根据2023年天猫美妆行业双11首日预售榜单，相比2022年双11首日仅珀莱雅、薇诺娜、夸迪、自然堂、相宜本草五大品牌跻身top20，今年，有10个牌都进入前20，珀莱雅斩获双11行业Top1。抖音双11启动的前五日榜单中，共有四日的榜单首位由国产品牌占领。其中，新锐美容美体品牌极萌表现亮眼，连续两天位居榜首。韩束、珀莱雅连续5日均TOP10，并多次进入前

五，彩棠三次进入TOP10。部分小众品牌如奥伦纳素，达尔肤抓住抖音渠道红利，销售表现也亮眼。欧莱雅、雅诗兰黛、资生堂等美妆剧透抖音平台销售相对式微。