中国猫狗食品线上平台销售额及增速

5）宠物板块：宠物食品率先复苏，内销市场加速拓展。2023Q3乖宝宠物、中宠股份、佩蒂股份、依依股份、源飞宠物、天元宠物收入分别同比+30.7%/+17.0%/-16.7%/-12.6%/+27.5%/-18.7%，海外客户去库进入尾声（7/8/9月猫狗食品、尿垫出口金额分

别同比-5.4%/-3.9%/+29.3%、-16.5%/-10.4%/+0.9%），叠加Q4节日旺季囤货，预计

订单有望环比回升。头部宠企加速布局国内市场（根据久谦数据，2023Q3线上平台销售额同比+20.9%），麦富迪（乖宝宠物）、爵宴（佩蒂股份）顽皮（中宠股份）等位列线上平台同品类前列，成功打造爆品、品牌力持续深化，并逐步构建多品牌、全品类（零食

+主粮）矩阵，拓宽潜在客群基础。伴随Q4双十一大促加码发力，自主品牌有望延续高增。

图表36：中国猫狗食品出口金额及增速图表37：中国宠物尿垫出口金额及增速 140 120 100 80 60 40 20

中国猫狗食品出口金额（百万美元，左轴）

60%

50%40

40%35

30%30

20%25

10%20

0%15

-10%10

-20%5

-30%0

中国宠物尿垫出口金额（百万美元，左轴）

80%

70%

60%

50%

40%

30%

20%

10%

0%

-10%

-20%

-30% 0

2022-012022-042022-072022-102023-012023-042023-07

-40%

2022-012022-052022-092023-012023-052023-09

资料来源：Wind，国盛证券研究所资料来源：Wind，国盛证券研究所

图表38：中国猫狗食品线上平台销售额及增速图表39：2023年9月狗零食线上平台市场份额

Myfoodie

17%

疯狂小狗

7%

爵宴Meatyway6%

顽皮Wanpy 500 0

2023-01

2023-03

2023-05

2023-07

2023-09

-10%

-20%

63%

ZEAL4%

3%

资料来源：久谦，国盛证券研究所资料来源：久谦，国盛证券研究所

6）民用电工板块：收入逆势稳增，成本下行、盈利表现靓丽。公牛集团Q3实现收入

40.14亿元（同比+10.4%），归母净利润9.91亿元（同比+16.1%），毛利率为44.7%

（同比+5.7pct）。传统业务增长稳健，新业务快速放量，1）电连接：基本盘稳健，轨道插座、升降插座等产品热度延续，预计Q3量价齐升、整体稳健增长。2）智能电工照明：墙开Q3延续逆势增长，预计仍保持双位数以上增长，加速拓展高端&下沉市场，份额快速提高；公牛+沐光双品牌共同发力，公牛品牌依托原有渠道快速放量，沐光招商开店进展顺利。3）新能源：持续丰富产品矩阵，创新枪桩两用交流方案、迭代直流产品线，进一步加强渠道拓展能力，同时加快核心零部件与大功率群充产品自研自产进度。4）国际业务：转换器+墙开业务供应链能力突出，东南亚出海逻辑顺畅，欧美市场把握新能源业务发展红利，预计加速拓展。