汽车涡轮增压器市场空间测算

涡轮增压器为高度集中行业，公司深度绑定国内外头部Tier1，头部市场地位稳固。涡轮增压器为高度集中市场，2021年博格华纳/霍尼韦尔（盖瑞特）/三菱重工全球市占率分别为29%/26%/12%，CR3达67%，国内市场同样呈现外资垄断局面，2020年霍尼韦尔（盖瑞特）/博格华纳/三菱重工三家头部企业合计占据75%的份额。

公司位于涡轮增压器产业链的上游环节，目前涡轮增压器零件产品主要包括叶轮、中间壳、精密轴件、齿轮轴、压气机壳，其中叶轮部件为公司的主力产品。公司自2005年切入该领域，深耕行业近二十载积累了丰富的先进设备制造和生产工艺know-how，尤其在主力产品全加工叶轮产品上，具备行业前列的加工工艺和生产精度。公司基本已深度配套了国内外头部涡轮增压器Tier1厂商，如盖瑞特、康明斯、博马科技、长春富奥石川岛（IHI在中国境内的合资公司）、博格华纳、皮尔博格、宁波丰沃、上海菱重、三菱重工、潍柴动力等，在涡轮增压器上游领域的头部地位稳固。同时新能源客户方面，目前公司已配套华为汽车问界增程式混动车车型、比亚迪混动车型、吉利混动车型以及理想增程式混动车。

我们看好公司在燃油车领域凭借较强的客户粘性和优质客户资源，在稳定扩容的市场中获取更多份额，同时在增速较快的插电混动领域继续拓展市场，基本盘业务业绩有望跑赢行业增速，稳定向上。