2023H1 国内移动市场 ARPU 增速放缓

880.00%

770.00%

660.00%

550.00%

40.00%

430.00%

320.00%

210.00%

10.00%

0-10.00% 500 400 300 200 100 0

40.00%

30.00%

20.00%

10.00%

0.00%

-10.00%

-20.00%

-30.00%

数据来源：伽马数据，游戏工委,国泰君安证券研究数据来源：伽马数据，游戏工委，国泰君安证券研究

手游市场增长承压，仍为国内游戏最大市场。移动游戏方面，2022年，中国移动游戏市场规模达到1931亿元，同比-14.40%，增速同比由正转负且跌幅大于游戏大盘，主要受到疫情逐步恢复、用户规模下降以及游

戏新品上线少等因素影响；2022年中国手游用户规模为6.54亿人，同比

-0.33%，占游戏用户规模比重为98.54%，用户规模首次负增长，2018-2022年间手游用户数量仅增加不到5000万人次，可见移动玩家为国内游戏玩家的核心力量但增长已稳定；2022年中国手游用户ARPU为295元，同比-14.20%，同比下滑显著。此外，2023H1国内移动游戏市场规模1067亿元，同比-3.41%，手游市场仍为国内最大市场但增长承压。

图6：2023H1国内移动游戏收入增速放缓图7：2023H1国内移动游戏用户占比维持高位 2500 2000 1500 1000 500 0

中国移动游戏市场销售收入(亿元)YoY

100.00%

80.00%

60.00%

40.00%

20.00%

0.00%

-20.00% 800 600 400 200 0

中国移动用户规模（百万）同比

占总规模比重

100.00%

80.00%

60.00%

40.00%

20.00%

0.00%

-20.00%

数据来源：伽马数据，国泰君安证券研究数据来源：伽马数据，国泰君安证券研究

图8：2023H1国内移动市场ARPU增速放缓图9：2022年国内移动游戏市场用户使用时长稳定

ARPU（元）同比总使用时长（亿分钟）同比 400 350 300 250 200 150 100 50 0

60.00%

40.00%

20.00%

0.00%

-20.00%

-40.00%

-60.00% 10000

8000 6000 4000 2000 0

20.00%

15.00%

10.00%

5.00%

0.00%

-5.00%

-10.00%

-15.00%

数据来源：伽马数据，国泰君安证券研究数据来源：中国移动互联网数据库，国泰君安证券研究

自研游戏收入国内市场占据主导，出海景气领先空间广阔。2022年，自

研游戏国内、海外市场收入分别为2224、173亿元，同比-13%、-4%，占比分别为93%、7%，较去年同比-0.66pct、+0.66pct，海外市场增速同比转负但跌幅仍好于国内，2019-2022年自研游戏海外市场收入增速均好于国内市场，主要依托于重点厂商自研头部产品表现稳固带动，目前国内自研游戏海外市场收入规模较国内仍有较大差距，但出海已持续展现较高景气度，叠加海外市场空间广阔、细分市场格局未定、重点厂商加速布局下，游戏出海仍有望享受更高景气度。