2023 年 1-7 月，我国占全球商品贸易份额仅小幅下滑

2.6出口：份额有望继续保持韧性

2023年以来，我国占全球商品出口份额保持韧性，内部结构呈现此消彼长特征。

虽然2023年1-7月，我国在美国进口中的份额，由2022年的17.1%大幅回落至13.7%，但除美国之外，我国在其他贸易伙伴进口中的份额，大多并未出现明显下滑。以欧盟为例，2023年1-8月，我国在欧盟进口中的份额，仅由2022年的20.9%小幅下降至20.4%。整体来看，2023年1-7月，我国占全球主要国家商品贸易的份额（WTO口径）为15.6%，较2022年全年份额15.9%小幅下降0.3个百分点，仍然远高于2019年水平（全年份额14.4%）。

从内部结构来看，2023年以来，在我国对美国、欧盟等传统贸易伙伴，出口金额同比大幅下滑的同时，以俄罗斯、非洲等为代表的新贸易伙伴，对我国出口形成了有力支撑。2023年1-9月，我国对俄罗斯、非洲出口累计同比分别增长

55.9%、7.4%，仍然保持较快增长速度；对俄罗斯、非洲出口在我国出口金额中的占比为3.2%、5.2%，较2022年末分别提升1.1、0.6个百分点，而同期对美国、欧盟出口在我国出口金额中的占比则分别较2022年末下降1.6、0.6个百分点。

图87：2023年1-7月，我国占全球商品贸易份额仅小幅下滑图88：2023年以来，俄罗斯、非洲等新贸易伙伴有力支撑我国

出口

18%6%

15%

17%5%

16%4%

10%

15%3%

14%2%

5%13%1%

资料来源：Wind，光大证券研究所资料来源：Wind，光大证券研究所，图中数据为各经济体在我国出口中的份额

2024年我国出口份额能否继续维持韧性，关键即在于我国在美国、欧盟进口中

份额的变化情况。中性情况下，我们认为2024年我国在美国进口中份额将企稳，

在欧盟进口中的份额不会出现大幅下滑，2024年全年我国出口份额有望与2023年基本持平。

美国方面，2023年以来，我国在美国进口中份额创近年来新低，主要受到了需求下行、库存高企、去中国化三重因素的共同驱动。一是，高利率环境下美国需求持续走弱，2022年11月以来，美国制造业PMI已连续11个月处于收缩区间。

二是，为化解前期高企的库存压力，2022年下半年以来，美国各行业持续主动去库存，进一步压低自我国进口需求。三是，在整体供过于求的背景下，美国持续推动“去中国化”的效果也进一步凸显。（详见我们在2023年8月13日外发的报告《中美贸易摩擦五年，产业转移全面拆解——<大国博弈>系列第四十九篇》）

向前看，随着供需关系逐步改善，我国在美国进口中的份额有望企稳。一方面，美国制造业PMI已有企稳迹象，2023年9月美国制造业PMI录得49.0，已连续2个月回升。另一方面，美国主动去库存阶段已接近尾声，其中非耐用品库存

同比增速已降至历史较低水平，有望于2024年上半年开启主动补库。（详见我

们在2023年8月11日外发的报告《美国何时开启补库，利好哪些行业出口？

——解构美国系列一》）随着美国对我国商品需求的回暖，我国在美国进口中份额有望企稳，2023年7月我国在美国进口中的份额为14.4%，已较此前低点小幅回升。