2019-2025E 中国冠脉药球市场规模（亿元）

国家集采影响重大，赛诺两款冠脉支架入选。2020年底，国家实行冠脉药物洗脱支架系统的带量采购（2年周期，2021-2022年），材质为钴铬合金或铂铬合金；公司当时尚无合适产品参与该轮集采，市场份额受到较大影响。2022年底，国家实施冠脉支架的接续采购（3年周期，2023-2025年），经过公司迅速的产品战略调整，新款HT系列支架HT Supreme、HT Infinity分别以779元、839元的价格在本轮接续采购中在A组及B组中标。首年签约量约4.8万条，获得全国千余家医院勾选。我们预计，基于公司优异产品品质、良好品牌口碑、以及营销团队基础，冠脉支架将迅速回到集采前水平；伴随海外业务拓展，冠脉业务将迎来更大增量。我们预计，冠脉支架系列2023-2025年销售量约17、22、23万条，对应销售额1.0、1.3和1.4亿元。

首次入围集采，有望重振公司业绩。纳入集采后，公司两款冠脉支架新品的市场份额有望得到快速提升，逐步实现冠脉业务修复，基于：1）技术和质量的原有优势地位，保障快速再放量。集采之前，公司市占率位居国内冠脉支架厂商中第四位，由2015的8.99%升高至2017年的11.62%，拥有一定市场影响力及品牌口碑基础。续采之后，赛诺医疗是本次续采品类及勾选数量最多的新入围厂商。2）规格差异化，国内市场为数不多的5.0mm大规格。新一代药物洗脱支架系统HTInfinity复鈊是国内位数不多获批的药物洗脱支架系统大规格产品，适用血管直径4.5mm-5.0mm。