IDC 预计国内液冷服务器市场将增至 95 亿美元

图表35：IDC预计国内液冷服务器市场将增至95亿美元图表36：浪潮、超聚变和宁畅在国内液冷服务器份额领先

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液冷服务器市场（亿美元）浪潮超聚变宁畅联想其他

来源：IDC，国金证券研究所来源：IDC，国金证券研究所

2.3物联网：行业需求仍处底部，静待AI应用落地带来边缘侧新机遇

物联网行业下游需求仍处于底部，移远通信Q3单季度实现营收34.55亿元，同比微增0.22%；广和通在车载前装、FWA等垂直行业拓展良好，同时收购的子公司锐凌无线纳入报表，前三季度无线通信模组实现营收59.14亿元，同比增长58.96%；美格智能车载业务维持翻倍以上增长，营收占比持续提升，但泛IoT整体需求仍在底部，FWA业务受海外运营商和客户结构影响，整体需求转弱。伴随AI向边缘侧转移，智能模组提高终端侧的算力+连接能力，有望打开大模型在边缘侧落地的空间。

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移远通信广和通美格智能

来源：wind，国金证券研究所来源：wind，国金证券研究所

厂商间扩张路径不同造就费用率表现分化。模组厂商通过内生+外延扩展收入空间，不同的扩张路径也造就了费用率方面的差异。移远通信加大研发支出和人员投入，推进国际化战略，拓展物联网应用，纵向延伸布局提供物联网解决方案，1Q23研发费用率和管理费用率达到高点后，逐步下降，ODM业务已为多行业头部客户提供PCBA解决方案；广和通外延收购锐凌无线发展海外车载市场，三大费用率基本保持稳定；美格智能持续迭代智能模组产品，加大海外销售团队建设，拓展欧美运营商市场和日本金融支付、工业自动化市场，三大费用率均有明显提升。