颗粒硅市占率预测

硅烷流化床法在电耗上可以实现系统降本，具备成本优势。颗粒硅的能耗主要包括电耗和蒸汽两部分。电耗主要在流化床、冷氢化、公辅等环节，由于硅烷的分解温度低（600-700℃），且一次转化率非常高，可以连续生产，因此流化床工段尽管是核心，但电耗只有3kWh/kg-Si左右，其他冷氢化、公辅等环节电耗不高于西门子工艺，约10-15 kWh/kg-Si，综合下来颗粒硅的电耗约15-20kWh/kg-Si，协鑫科技2021年报披露其生产电耗已降至14.8kWh/kg-Si。

据协鑫披露，目前协鑫的颗粒硅产品中，总金属杂质含量低于0.5ppbw的产品比重已经达到70%，乐山基地7月份颗粒硅生产成本已经达到35.68元/kg。CPIA预计到24年底，颗粒硅的市占率将达到36.6%。

一体化厂商深化硅片布局，新入者争相扩产，硅片名义产能逐步走向过剩。目前看随着各家大幅扩产，名义产能已逐步过剩。在上市公司中，硅片环节外销规模最大的厂商为隆基和中环，2022年分别实现出货约85/68GW，预计2023年将分别形成190/180GW的产能规模，对应市占率达到19%/18%。除去传统细分环节龙头，一体化产能厂商和硅片新进玩家产能加速布局挤入市场。传统组件龙头晶科、晶澳和天合硅片产能放量，自供率水平逐步提升；设备厂商双良节能快速切入硅片环节，预计24年底将在手80GW产能步入第一梯队。随着产能规模扩大、头部厂商自供率提升和N型产能释放，硅片赛道将回归“品质为王”，看好具备技术和N型供应能力优势的硅片厂商穿越周期维持盈利。