2017 年-2023H1 年国内厂商在低压变频器市占率

自动化市场逐步恢复，国产工控龙头有望加速实现进口替代。中国制造业技术升级的方向是精密化、自动化和智能化，新兴行业和中小企业的自发性升级需求或为增长主力。企业自动化升级节奏加快，叠加缺芯影响下供应链安全重要性持续提升，国内企业解决方案优势显现，国内厂商替代进程加速推进。国内工控企业取得快增长，龙头企业汇川技术23H1在低压变频器、交流伺服市场市占率较2022年全年分别提升1.5/1.9pct。国产工控龙头供应链优势凸显，国企客户导入进程加速，凭借技术和解决方案优势加速进口替代，市占率有望持续提升。

我们认为当前时点工控行业正在穿越底部周期，有望受到下游传统行业复苏加上新兴产业快速发展的双重拉动而逐步回暖，实现周期向上。工控行业是与制造业发展具有较强相关性的行业，在整体宏观经济回暖的背景下，下游传统行业需求逐步恢复；而国内新兴产业，如新能源汽车、5G、机器人等领域的快速发展，也为行业带来了新的需求拉动。我们认为在双轮驱动下，24年工控行业有望实现较快增长。

未来竞争格局来看，我们认为本土企业市场份额会继续提升，龙头企业将带领行业转型升级。国内企业正在逐步从单一产品供应商向整体解决方案供应商转换，从关键部件进口依赖向自主可控迈进，我们认为国内品牌在变频、伺服等领域已具备与外资品牌抗衡的实力。

在实力相当的背景之下，国产品牌具备更高的性价比、更快的相应速度以及能够提供更加定制化的服务，将是未来进口替代的持续动力。我们认为拥有自主知识产权、能提供完整解决方案的公司能够在未来获得更大的发展空间。