预计 2024 年赤字规模或达到 5 万亿元

扩内需稳经济，财政积极有为。2023年，7月政治局会议提出“经济恢复是一个波浪式发展、曲折式前进的过程”，并强调“当前经济运行面临新的困难挑战，主要是国内需求不足”，为此强调“要精准有力实施宏观调控，加强逆周期调节和政策储备”。在扩内需的政策基调之下，宏观维稳政策相继发力，出台了一系列降准降息、工业稳增长、减税缴费、增发国债提升赤字、一揽子化债方案等政策，积极对冲经济下行力量。展望2024年，我们认为经济增长仍面临诸多挑战，结合我国面临复杂的外部经济政治形势，预计2024年财政政策仍将积极发力，强调加码扩围、提质增效。

中央财政加杠杆发力，提升赤字规模与赤字率。2023年10月下旬人大常委会通过增发国债和提升赤字的决议，增发1万亿元国债将2023年总赤字规模提升至4.88万亿元，对应赤字率提升至3.8%，超过2020年的3.6%。我们认为结合当前的宏观经济形势，中央财政加杠杆发力凸显了应对内外部复杂局势的政策决心，我们预计2024年中央财政将延续积极发力特征，预计总赤字规模有望达到5万亿元，对应赤字率达到3.7%；预计全国一般公共预算收入及支出规模将分别达到23万亿和29万亿元，同比增速目标分别为5%和7%。支出结构上看预计与此前三年较为接近，社保就业、教育、公共卫生等支出较多，交通运输、城乡社区、农林水等预算内基建也将相对积极。