中国大宗商品产业链结构

图表1.中国大宗商品产业链结构

资料来源：艾瑞咨询，中银证券

金属矿产通过卖原材料买成品的方式锁定成本，降低应收账款。以业内相对成熟的钢材贸易模式为例，上游供应商向钢厂销售铁矿石，由钢厂加工成钢材，再向其购买钢材。一方面可以锁定成本，

避免钢厂恶意抬高价格，另一方面也可以稳定客源，取得多个环节的利润。同时，供应链集成服务可以减少应收账款，向钢厂销售的铁矿石的货款就以钢材的形式取得。除了钢材以外，新能源电池的原材料金属（镍、钴、锂）的进口也是一个新的业务增长点。

能源化工可通过供应链金融服务，解决生产商资金流问题。能源化工目前主要服务的品类为塑料、乙烯、聚酯、石油。以厦门象屿为例，对客户在寻求金融支持方面存在融资难、融资贵、融资慢等问题，公司通过引入外部金融生态，构建“屿链通”数字供应链服务平台，解决大宗供应链金融行业长期存在的信用鸿沟

问题。

农副产品：以农产品做得最好的厦门象屿为例，传统的粮食物流是通过相互分离的农户、收储企业、加工厂、零售商之间的层层转手来完成粮食生产到消费的全过程。为了解决传统渠道所存在的流通

环节多、产销矛盾大、交易成本高等问题，部分企业开始尝试采取产销一体化的形式，将原来的市场交易关系内部化，对粮食生产基地、粮食物流中心与配送中心进行统一规划。在粮食种植服务方面，公司为合作农户提供生产资料如种子、化肥、设备、资金、保险等支持；在物流方面，通过鹏屿物流构建粮食骨干物联网，构建网络化物流服务平台。在贸易方面，通过设立大连交易平台实现“北粮南运”。

大宗供应链行业市场规模：根据中国物流与采购联合会统计，2020年大宗商品社会销售总额预计为

80万亿元，而且随着我国大宗商品的贸易量逐年递增，中国已连续多年成为全球大宗商品消费和进

口的第一大国。中国GDP在“十三五”期间平均每年增长6.7%，而中国的大宗商品社会销售总额保持了平均增长5.9%，二者之比，弹性系数为0.88。按照这个弹性系数去估算，未来GDP每增长1个百分点，即大宗商品增长0.88个百分点，按2020年大宗商品的销售总额80万亿计算，大宗商品

销售增长额是65000亿左右。