历年东三省存量产业债规模变化（亿元）

200

产业债只数吉林产业债只数辽宁产业债只数黑龙江 2000

产业债规模吉林产业债规模辽宁产业债规模黑龙江

1501500 1001000 50500 0 201520162017201820192020202120222023 0 201520162017201820192020202120222023

资料来源：wind，民生证券研究院资料来源：wind，民生证券研究院

截至2023年10月27日，吉林、辽宁、黑龙江存量产业债规模分别是25、218、29亿元，所剩无几。

东三省剩余产业债主要集中在汽车、医药生物、钢铁等行业，仅有13家非央企产业债发行主体还有剩余产业债，如大连万达、辽宁成大、宝泰隆新等，还包括1家违约主体（华晨汽车）尚有存量。

从估值来看，华晨汽车因为违约，估值大幅上调，恒力石化、圆通速递的公募估值相对偏低，而辽宁方大和宝泰隆新的公募估值明显偏高。

120 100 80 60 40 20

AAAAA+AAAA以下

汽医房化车药地工生产

物

公传交钢采非用媒通铁掘银事运金

业输融 0