卫星导航产业链全景图

供给侧民营火箭和卫星公司持续突破，满足低轨星座发射需求。在下游需求蓬勃发展的背景下，制约卫星互联网行业发展最主要的瓶颈在于火箭运力不足和制造成本过高的难题：1）降低火箭发射成本三大途径为火箭回收与重复使用、垂直整合产业链与自主研发核心技术、采用通用化设计，国家队与民营火箭公司正在扩大火箭产能、填补运力缺口，并在发动机和回收技术上寻求技术突破；2）低成本快速批产是卫星行业提速的先决条件，关键在于模块化设计、工业级元器件替代与核心元器件自研、柔性化脉动式生产，目前国内卫星制造已步入规模化发展，并在柔性太阳翼、通用平台、大尺寸相控阵天线等领域取得突破，推动卫星互联网体系化建设。

关注卫星互联网行业全面发展的投资机遇。1）空间段先行推进，短期实现星群组网以尽快抢占频轨资源，长期则需要降本增效，实现卫星制造工业化以满足卫星投用需求，重点关注卫星载荷与平台制造；2）地面段测运控系统和核心网是卫星网络运行的基础保证，应着重关注地面信关站全球布网以及布站地区的相关运营法规；3）用户段重点关注终端设备，同时为满足直连卫星的技术要求，高功率天线小型化、低功耗射频器件和智能设备卫星模块一体化是重点方向。