对标美日，中国宠物市场仍在快速发展期

经济偏弱运行背景下，消费紧缩强化了人们对价格的诉求。“低成本下的高品质+高性价比”或为优质国货崛起及零售业态变革的主要动因。基于此，我们认为高性价比下的新消费需求或为2024年新农业板块投资的主线之一，具体表现为宠物食品的国产替代及量贩零食崛起两方面。

我国宠物行业持续扩容，预计2024E市场规模可达3802亿元。我国宠物行业现处蓬勃发展期，人口结构转变（出生人口同比下滑、结婚率下跌、老龄化率提升等）及爱宠意识提升共同推动我国宠物行业规模持续扩张。据宠物白皮书数据，2010年至2022年我国宠物行业市场规模CAGR高达28%，高于社会零售额同期增速18.7pct。相较于美日等成熟宠物市场，我国宠物行业仍处快速发展期，在养宠家庭渗透率及单宠支出方面仍有提升空间。

我们按照人口数*人均养宠量*单宠消费来对我国宠物行业市场规模进行测算，结合联合国对我国未来人口数的预测以及参考韩国人均养宠量及单宠支出水平，预计2024E我国宠物市场规模可达3802亿，约为2022年的1.4倍。