氢能全产业链条图

（1）绿氢制备电解槽正在放量，但碱性电解槽壁垒低，竞争较为激烈，2023年2月份该领域相关公司的股价已经有所反映，但后续难以持续。我们建议可关注出口、以及电解槽新技术研发等；

（2）无论是绿氨还是燃料电池，运输是关键，氢气管网建设是重要方向，可以重点关注氢气管网建设放量以及防止氢脆的新材料、新工艺路线等；

（3）加氢站建设持续推进，氢气运输方式也在持续革新，进而给燃料电池车的放量提供有力保障，建议重点关注车载气瓶及碳纤维、质子膜、铂催化剂的投资机会。

逆变器出口与新能源（光伏、风电）、储能设备出口具有很强的相关性。2022年，欧洲因俄乌局势能源价格大涨、美国“双碳”政策推动了整体出口数据较好，而非发达地区则对新能源基础设施有建设需求，表现也较好。但到了2023年，欧洲大宗能源价格下行、美国IRA法案限制中国新能源制造业等因素，导致逆变器出口数据表现一般。