2019-2023 年地方赤字规模占比下降（亿元，%）

图2：2019-2023年中央赤字规模占比上升（亿元，%）图3：2019-2023年地方赤字规模占比下降（亿元，%） 150000

中央一般公共预算收入中央一般公共预算支出中央赤字规模占比（右）

40 250000 1000007520000030 150000 500006510000020 50000 0 2019 2020 2021 2022 55 2023 0 2019 2020 2021 2022 10 2023

资料来源：wind，民生证券研究院资料来源：wind，民生证券研究院

当前特殊财政工具落地，市场关注对债市的扰动如何？我们回顾下历史上的调增赤字与特别国债的发行，对流动性和市场影响如何？

2历史上的调增赤字与特别国债

2.1长期建设国债与调增赤字

长期建设国债是财政部自1998年起向四大国有商业银行定向发行的十年期附息国债，其列入中央财政赤字预算管理，属于特定用途的国债，专项用于国民经济和社会发展的基础设施投入、重点企业技术改造等。