石油化工产业链条

以棕榈油为例，根据USDA报告，全球棕榈油约59%产自印度尼西亚，24%产自马来西亚。我国的棕榈油大多依赖于进口。从量化的角度，来自印尼的数据存在诸多问题，比如反映出的基本面信息不够全面，数据的获取较为困难，数据发布经常滞后1-3个月，甚至断更。印尼控制棕榈油出口的政策通常有：DMO政策，出口禁令，以及调整出口税这三个政策。近年来印尼在这些政策上的调整较为频繁，对棕榈油价格也有直接的影响。因此，研究人员通常会更加关注马来西亚的棕榈油数据，但从全局来看，其是否能传导影响到价格，需要进一步验证。

再看菜籽油，近年来由于国内油菜籽压榨业产能的迅速扩张，当前国内油菜籽产量远不能满足加工需求，且国外油菜籽价格低更加刺激了油菜籽进口。据统计，我国有超过93%的油菜籽进口来源于加拿大。因此，中加关系以及加拿大本国的农业、出口和贸易政策，对菜油、菜粕价格会有较大影响。另外，菜油的市场占有率不及豆油和棕榈油，在一些时段其往往会跟随另外两大油脂的走势，难以走出符合其基本面逻辑的独立行情。总而言之，像菜籽油这种，绝大部分供应依赖于某一两个国家的出口，同时又可能会跟随其他品种走势的，应该慎重选择用基本面量化方法去进行分析。