有机硅产业链

有机硅产业链主要由上游工业硅-中游单体及中间体-下游有机硅制品构成。有机硅材料体系，以工业硅为起点，先合成单体氯硅烷，再由水解工序制成中间体硅氧烷，在此基础上制成110生胶或107胶等基础聚合物，再进而制得各种终端下游产品。1）有机硅上游工业硅生产核心在于电价差异带来的成本差异，随新疆、云南等低电价区域政策收紧，扩产规模受限，率先卡位的厂商或拥有无法复刻的资源优势；2）中游有机硅单体及中间体环节是有机硅体系下的大宗品，规模效应显著；3）下游有机硅深加工产品多样化、应用领域分散，应用场景的持续开拓能力以及领先于同行的研发能力是保有差异化带来的议价能力的关键。

有机硅产业链条相对简单，由分工逐步走向一体化是顺势而为。参照西方有机硅行业龙头的发展模式，我国有机硅行业要想未来在国际上拥有较大的话语权，产品想要获得一定的定价能力，企业需整合行业上游工业硅，中游通过自产有机硅单体、中间体来降本，以及下游研发生产具有产品区分度以及议价能力的有机硅产品，兼并与被兼并将成为未来一段时间内行业的主旋律。

聚合

硅油

水解

聚合

107胶

生胶

水解、聚合、交联

硅树脂

副产物

白炭黑

硅氧烷

（DMC/D4）

高温胶

功能性硅烷

资料来源：有机硅、百川盈孚、国泰君安证券研究10 01

硅基新材料：副产物四氯化硅的循环利用，衍生出细分品类多样的硅基材料

三氯氢硅是功能性硅烷和多晶硅的主要原料，制备过程伴随着四氯化硅的产生。传统的三氯氢硅生产方法是氯化氢与硅粉反应得到，主

反应是Si+3HCl→SiHCl3+H2，副反应是Si+4HCl→SiCl4+2H2。生成的混合气体中，85％左右为三氯氢硅，15％为四氯化硅。