砷化镓产业链

图22：砷化镓产业链

资料来源：北京通美招股说明书，民生证券研究院

受益于下游市场需求不断拓宽，砷化镓衬底市场规模有望持续增长。20世纪90年代以来，砷化镓技术得以迅速发展，并逐渐成为最成熟的半导体材料之一，但长期以来，由于下游应用领域的发展滞后，市场需求有限，砷化镓衬底市场规模相对较小。2019年后，在5G通信、新一代显示（MiniLED、MicroLED）、无人驾驶、人工智能、可穿戴设备等新兴市场需求的带动下，未来砷化镓衬底市场规模将逐步扩大。根据Yole测算，2019年全球折合二英寸砷化镓衬底市场销量约为2,000万片，预计到2025年全球折二英寸砷化镓衬底市场销量将超过3,500万

片；2019年全球砷化镓衬底市场规模约为2亿美元，预计到2025年全球砷化镓衬底市场规模将达到3.48亿美元，2019-2025年复合增长率9.67%。

图23：2019-2025年全球砷化镓衬底销量和市场规模展望 4000 3500 3000 2500 2000 1500 1000 500 0

GaAs销量：万片（折合2英寸）GaAs市场规模（百万美元）

20192020E2021E2022E2023E2024E2025E 400 350 300 250 200 150 100 50 0

资料来源：Yole，北京通美招股说明书，民生证券研究院

全球砷化镓衬底市场集中度较高。根据Yole统计，2019年全球砷化镓衬底市场主要生产商包括Freiberger、Sumitomo和北京通美，其中Freiberger占比28%、Sumitomo占比21%、北京通美占比13%。目前砷化镓晶体主流生长工艺包括LEC法、HB法、VB法以及VGF法等，其中Sumitomo砷化镓单晶生产以VB法为主，Freiberger以VGF和LEC法为主，而北京通美则以VGF法为主。目前国内涉及砷化镓衬底业务的公司较少，除北京通美外，广东先导先进材料股份有限公司等公司在生产LED的砷化镓衬底方面已具备一定规模。