按类型全球油气上游投资占比（%）

常规油井从资本开支投入到能够产油大约需要5年的时间，2010-2014年是高资本开支时期，意味着2014年后石油产量将面临大幅增长出现过剩的局面。2014年后油价下跌，石油企业大幅增加上游资本支出的意愿降低，2015-2019年全球经历了低资本支出的5年。按照5年的资本支出周期推演，2020年起将出现油价上涨，资本支出回升的局面。2020年新冠肺炎疫情给全球经济活动按下了停键，多数国家进入大面积封城的紧急状态，各国限制人员流动以应对疫情的蔓延。石油需求受疫情影响大幅下降，IEA统计的2020年全球石油需求是9120万桶/日，较2019年降幅约8.8%。其中2020年2季度是疫情高峰时期，全球石油需求是8310万桶/日，较2019年同期减少了1620万桶/日，降幅约16.3%。全球石油库存在2020年2季度同比每日累库约900万桶，其中OECD国家石油库存总量在2季度达到了32亿桶，高于5年均值约2亿桶。受需求和库存双重影响国际油价大跌，WTI期货价格在4月甚至出现了负油价，勘探开发类石油企业在2020年面临巨额亏损和高负债的局面。