直营快运形成“京东+顺丰”双寡头竞争局面（22 年，营业收入）

直营快运收入分化明显，竞争格局基本稳定。京东系（德邦股份+跨越速运+京东快运）、顺丰快运与天地华宇等尾部企业收入规模分化明显；后者整体规模不大，产能有限，目前日均货量均在5000吨以下，整体竞争格局较为稳定。

我国直营快运企业中，顺丰与京东形成双寡头垄断的竞争格局。2015年，顺丰控股布局快运业务，以低于同行的价格切入、抢占中高端市场，直营快运企业利润空间迅速压缩，尾部企业开始出清。京东从2007年开始自建物流，历经十年的孵化和积淀，至2017年全面对外开放；2020年收购跨越速运之后，2022年京东物流再出手，出资89.76亿元收购德邦股份66.5%股权。至此，京东系快运企业包含京东物流、跨越速运以及德邦股份，22年三网收入合计303.7亿元。21年天地华宇收入为13亿元，与头部两家的规模差距较大，我们认为直营制快运行业的竞争格局基本稳定。