2022 年中国城市实体药店【阿胶】竞争格局

盈利预测 、 估值与评级 ：我们预计公司2023-2025年收入分别为46.43/53.38/61.88亿元，对应增速分别为14.88%/14.96%/15.92%；2023-2025年归母净利润分别为10.04/11.74/14.01亿元 ， 对应增速分别为28.68%/16.97%/19.30%；EPS分别为1.56/1.82/2.17元/股，3年CAGR为21.55%。

我们选取片仔癀、太极集团、华润三九、佛慈制药、广誉远作为可比公司，可比公司2024年平均PE为30倍，我们给予公司2024年30倍PE，对目标价54.69元。首次覆盖，给予“买入”评级。