中美场外权益类衍生品规模全球占比差异

中国场外权益类衍生品市场规模相对较小，结构上股指类占比较大。据中证报价和国际清算银行（BIS）的数据，2022年12月末，我国权益类场外衍生品规模0.3万亿美元、在全球占比为4.84%，而同期美国权益类场外衍生品规模为3.5万亿美元，全球占比高达50%，资金业务规模发展的不足影响了我国证券业整体的杠杆水平。从产品结构来看，股指类占比较大，且呈现稳步上升趋势，截至2023年2月，股指类衍生品存续规模为9508亿元，占比达到38.9%，高于个股类与商品类衍生品。

美国衍生品发展较成熟，规模占比世界第一。2019年沃尔克规则开始修订，监管放宽助推美国衍生品市场进一步发展，根据国际清算银行（BIS）发布的数据，2022年12月底，全球场外权益类衍生品名义本金为6.9万亿美元，同比-5%。美国场外权益衍生品市场名义本金为3.5万亿美元，同比-0.3%，位居全球第一，在全球场外权益类衍生品名义金额中的占比稳步上升，美国市场规模遥遥领先于中国和其他国家，占据绝对优势。

从投行的衍生品结构来看，以高盛为例，公司年报数据显示，截至2022年末，高盛衍生品的名义金额总计为37.8万亿美元，其中利率合约和外汇合约占比较大，分别达到75.4%和14.5%，合计约占总体衍生品规模的90%，且2015-2021年利率合约与外汇合约占比合计均在90%以上，优势较为明显。