大元泵业上下游产业链概览

从产品结构看，2015-2017年受益国家“煤改气”、“煤改电”的相关政策利好影响，公司热水循环屏蔽泵收入占比由28.9%快速扩张至50%，伴随2018年煤改气政策退坡，2018-2019年公司营收增速略有放缓，其中农用泵在多年技术沉淀之下，占整体收入的比例约40%+，保持相对稳定，而热水循环屏蔽泵占比逐步回落至约38%。20-22年全球面临新冠疫情挑战，期间公司加强了在低景气环境下的逆周期布局，各业务板块均展现出增长韧性。其中，针对民用泵板块，公司积极部署扩能与技术升级项目；针对热水循环屏蔽泵板块，面对全球“双碳”目标带来的市场机遇，公司加强家庭用节能型产品布局，并在海外发达市场率先得到验证；同时面对新能车、储能、IDC液冷、风电等领域，公司不断拓宽发展领域，有望构筑多元发展曲线。