国内 2020 年现存万吨以上船台与船坞 472 座

环保要求下全球碳中和的时代目标，使得很多传统周期行业供给端的弹性发生了变化。而在传统周期行业复苏向上的过程中，供给端性质的变化大幅放大了行业供需错配的程度，带来了对应的投资机会。持续看好供给端偏刚性、需求度景气持续复苏向上的船舶、海工板块投资机会，迎接供给受限大背景下的“海上基建大周期”。

目前产能扩张主要受限于船坞扩建政策，工信部停止批复扩张项目。根据《政府核准的投资项目目录（2016年本）》，对于钢铁、电解铝、水泥、平板玻璃、船舶等产能严重过剩行业的项目，要严格执行《国务院关于化解产能严重过剩矛盾的指导意见》（国发〔2013〕41号），各地方、各部门不得以其他任何名义、任何方式备案新增产能项目，各相关部门和机构不得办理土地（海域、无居民海岛）供应、能评、环评审批和新增授信支持等相关业务，并合力推进化解产能严重过剩矛盾各项工作。

本轮周期的需求结构，使得头部船厂产能具有较强的稀缺性。本轮周期船型需求目前重要增量为大型箱船、LNG船为主，和上一轮周期复苏结构不同。船舶偏工程属性，首制船在设计修改、建造效率控制方面均需要付出大宗材料耗用、工费等多余成本。这类产能需要多年技术的积累和首制船的探索控制成本才能有大规模接单的能力。本轮周期，只有行业底部不断摸索尝试持续研发的头部船厂才有接单的能力。目前而言，LNG船全球仅有少数的船厂有接单的能力，满足最新环保要求的大型箱船又只有头部船厂有能力进行对应的接单。这使得头部船厂的产能具有较强的稀缺性。