【晶合集成】合肥半导体、显示面板及整车产业链和主要公司

全球面板产业持续向大陆转移，晶合作为代工龙头有望持续受益。伴随全球LCD产业进一步发展成熟，LCD产业正在持续向资金和劳动密集型地区转移。自1990年至今，LCD产业主产区陆续从日本转向台韩再转向中国大陆，据YHresearch和JWInsights的数据，2005年中国大陆LCD产能全球占比仅3%，2022年已达62%。随着韩企产能持续退出，未来有望进一步上升。OLED方面，根据Omdia，2022年OLED市场主要集中在韩国和中国大陆两地，中国大陆市场占比为44%。中国面板企业积极布局，京东方、维信诺、天马微电子、和辉光电、TCL华星等面板厂新建的OLED产线预计在未来几年内将完成全面投产，将快速提升国内企业在OLED市场的份额。我们认为晶合集成作为国内面板显示驱动芯片代工领域龙头企业，有望持续受益于面板产业转移趋势，全球份额及营收规模有望持续提升。

公司有望受益于合肥市“芯屏汽合”产业战略规划。合肥市“芯屏汽合”产业政策，协同发展集成电路、显示面板以及新能源汽车产业，形成了半导体、显示全产业链覆盖，面板代工的供应链得到缩短，有效增强公司较国内同业的竞争力。目前，合肥市汇聚了晶合集成、集创微电、奇景光电、捷达微、颀中科技、汇成股份等超过400家集成电路企业，产值超千亿元，同时汇聚京东方、维信诺、视涯科技等显示领域代表企业，已经形成完整的新型显示产业链条。此外，合肥市已培育、引进大众、比亚迪、蔚来、江淮、长安、安凯6家新能源汽车整车企业，集聚国轩高科、中创新航、巨一科技等500多家配套企业，目前公司 110nm 面板驱动芯片已完成汽车12.8英寸显示屏可靠性测试，有望在政策助力下打开新能源汽车领域成长空间。