婴幼儿配方奶粉零售额及增速（单位：百万元、%）

我国婴幼儿配方奶粉曾经主要由外资品牌占据，但伴随着国内厂商品质的提升以及消费习惯的变化，国产品牌销售额快速提升。目前行业集中度有所提升，CR3市占率为44.6%，高于日本的36.8%，略低于美国的46%，龙头集中度有望进一步提升。最先抓住机遇的是中国飞鹤，过去五年中国飞鹤收入和利润稳步提升，截止2023年市占率达到17.5%，居于首位，内资品牌快速挤压外资份额。2021年国产奶粉占据60%的市场份额。伊利海内外业务齐发力，收购澳优助力公司业绩跃升，佳贝艾特成为其海外业务的新起点。

近年来我国出台一系列政策保障婴幼儿配方奶粉行业健康发展。2016年奶粉注册制改革对行业的发展和格局产生了深远的影响，国家婴幼儿配方奶粉的监管更加严格，其生产企业必须向国家食品药品监督管理总局申请配方注册。食药监总局对申请注册配方的研发报告和其他表明配方科学性、安全性的材料进行核查和审评后，决定是否准予其注册。婴幼儿配方乳粉产品配方注册证书有效期为5年，在一定程度上提振消费者对国产奶粉的信心，国产奶粉对进口奶粉替代的逻辑有了先决条件；其次奶粉注册制可以理解为奶粉行业的供给侧改革，淘汰了一大批杂牌、贴牌奶粉企业。这部分杂牌的约百亿余的市场份额将会被龙头品牌瓜分，龙头奶粉企业通过市场整顿，自身护城河进一步增强，市场集中度加速提高，龙头企业分享行业红利。