2022年稀奶油进口量下滑

产品持续迭代创新，引领行业健康化发展。公司于2016年通过物理分提技术代替氢化反应，从根源上杜绝了加工过程产生反式脂肪酸，成功研制出非氢化奶油，引领行业进入5G非氢化时代。2018年4季度“飞青花”系列奶油上市后，由于产品低热量、切合健康化饮食需求，获得较高的市场认可度，2019年销量约2795吨，销售额占内销植脂奶油的比例由2018年的1.2%迅速增长至2019年的12.8%。2021年公司推出0乳糖0动物脂肪0反式脂肪的飞蛋植物基坚果奶油系列，开启了“高营养、低负担”的6G奶油时代。2022年公司推出恋乳70淡奶油，打发量高并价格低于国外相关竞品，具备较高的性价比，未来有望在国产替代的趋势中占据更多的市场份额。

规模优势凸显，产能进一步释放提升规模优势。由于公司奶油产品具备较大的优势，2017-2022年海融奶油销量高于南侨和立高。在规模效应的影响下，2017-2021年海融奶油产品毛利率一直高于南侨和立高，但是由于海融奶油产品结构主要是植脂奶油，因此22年受棕榈油价格上升影响较大，22年毛利率下降较多，低于立高但是仍高于南侨。粤海融华南生产基地已处于调试阶段，将释放6万吨产能；另有8万吨奶油产能，预计于24年底建成；海外方面，公司新建的2.2万吨第二条印度生产线，