城市公立医院市场长效干扰素竞争格局

长效干扰素市场规模保持增长，特宝生物快速上量。根据米内网数据，2022年城市公立医院市场长效干扰素市场规模为15.28亿元，与2021年基本持平。其中特宝生物销售额11.55亿元，同比增长12.81%，市占率达到76%，2016年获批后快速放量；罗氏销售额3.73亿元，同比下滑27.83%，市占率为24%，2016年来持续处于下滑态势；默沙东2018年后基本没有销售。我们认为伴随着默沙东和罗氏退出市场，在新进入者获批之前，特宝生物有望独占市场。

国内长效干扰素管线拥挤度低。目前国内长效干扰素在研管线拥挤度较低，只有特宝生物和凯因科技处于3期临床阶段且为乙肝适应症。凯因科技和上海生物制药研究所带状疱疹适应症处于临床2期。我们认为短期内，只有凯因科技长效干扰素有望上市。从3期临床设计来看，特宝生物和凯因科技均为长效干扰素联合NAs，力争实现优势人群的功能性治愈。