我国啤酒行业市场格局趋于稳定

竞争格局稳定，行业由“增”转“存”，倒逼供给形成高端共识。过去我国啤酒行业在各厂商的跑马圈地下实现了快速发展，并于2013年起由增量市场转向存量市场，这种情况决定了啤酒厂商依靠销量拉动的规模利润是难以持续的，叠加此时行业竞争格局也逐步趋于稳定，各厂商均将份额诉求，即销量诉求，转向了利润诉求，“保量增价”成为行业发展共识，而宏观经济的发展亦为“价增”提供了良好基础。

价增仍有空间，结构大于格局。从研究视角出发，我们认为以格局为锚点的研究视角需转变至结构，主要系在当前高端化趋势下，主要啤酒企业均告别低价竞争，以发展高端为主，目的是提升盈利能力而非市场份额。我们认为，相比于市场份额的变化更应关注各产品结构的提升，即盈利能力的改善。截至2022年，我国啤酒均价为7.7元/500ml，非即饮渠道零售均价仍处于5.5元左右的水平，对应产品为雪花清爽、青岛崂山、山城啤酒登中低端产品，结合我国目前高端档次啤酒销量占总销量比重仍处于15%以下，对比成熟市场美国36%的高端啤酒销量占比仍有较大发展空间。