钢铁行业产业链

我国生铁产量长年占据全球50%以上，根据世界钢铁行业协会数据，2022年全球高炉生铁产量为13.04亿吨，其中中国生铁产量为8.64亿吨，占据全球66.25%。2023年1—8月，全国生铁产量为6.04亿吨，较去年同期的5.82亿吨上涨3.78%。粗钢方面，1—8月，全国粗钢产量为7.13亿吨，较去年同期的6.93亿吨上涨2.89%。

冶钢原料方面，在经济复苏预期向好的推动下，铁矿石价格自2022年第四季度持续上涨至2023年3月中旬。然而，价格上涨主要受市场预期较好的推动，铁矿石行业基本面并未发生较大变化，随后，在国家政策调控以及下游需求趋弱的影响下，铁矿石价格在4、5月份持续下跌。至6月份，市场利空情绪一定程度上减缓，叠加国家稳增长政策发力，助推房地产、工程机械等市场回暖，使得铁矿石价格企稳回升。

煤炭方面，上半年煤炭市场呈弱势运行，煤炭产能持续释放，产量稳定增长，加上煤炭进口量大幅增加，使得国内煤炭供应水平创历史新高。上半年我国原煤产量23.0亿吨，同比增长4.4%；煤炭进口量达到2.2亿吨，同比增长93.0%。展望四季度，居民用电需求将继续为煤炭价格托底，9月我国PMI指数呈现边际抬升，市场对于经济复苏的信心得到提振，工业用电需求大概率有望回暖。在我国煤炭市场供给持续宽松，需求端增长之下，预计后续煤炭价格将运行在合理区间。

目前经济筑底复苏的预期较强，生铁、粗钢的供给在粗钢平控政策下逐步趋缓，预计后续铁矿石价格将延续上涨行情，且在煤炭价格平稳运行下，为钢材的价格形成一定支撑。