新增社融规模及存量同比，亿元，%

社融超预期，支撑主要来自于政府债券及非标融资。政府债券发行错位的影响仍在延续，9月新增政府债券融资9949亿元，同比多增4416亿元，9月新增地方政府专项债发行接近6300亿元，去年同期仅为545亿元。根据财政部披露的今年前8月累计发行的新增专项债30978亿元来看，四季度专项债对社融的支撑力度可能不大，但近期发行量较大的特殊再融资债券有望接棒。此外，未贴现银行承兑汇票的高增，抵消了去年政策性金融工具导致的委托贷款基数上升引起的拖累，带动非标融资整体同比多增1558亿元。股票融资新增327亿元，同比少增695亿元，或与IPO节奏有关。