2023年电解铝已复产及待复产产能（万吨）

西南地区降水的不确定性加剧了电解铝供给的扰动。2022年3季度开始，西南地区因为枯水季电力紧张，电解铝厂开始降负荷减产，其中，四川地区减产产能约100万吨；云南地区运行产能减少约200万吨；贵州地区运行产能下降幅度约80万吨。2023年受厄尔尼诺现象影响西南地区丰水期（6-10月）来水较好，水电宽松，电解铝厂纷纷复产，根据百川盈孚统计，截至9月份已复产产能达330.2万吨。由于水利发电主要是“靠天吃饭”，随着各地区用电需求的不断增加，枯水期缺水问题或将成为常态，因此预计未来西南地区电解铝产能将因枯水期问题进行常态化停产。