9 月质押式回购成交日均规模降至 6.8 万亿

资料来源：Wind，华创证券注：单位，万亿元

资料来源：Wind，华创证券注：单位，亿元

从融出行为来看，9月末国有大行净融出规模边际回升，货币基金净融出规模滑落。截至当前，银行间市场逆回购余额中国有大行占比接近四成，是资金融出的绝对主力，其他机构中股份行约占12%，货币基金占比18%。从融出行为来看，9月末开始，国有大行净融出规模边际明显修复，至9月月末日度净融出规模有上行至5万亿元左右，但股份行总体融出水平仍在缩量；与此对应地，货币基金的融出规模呈现震荡下行。

资料来源：idata，华创证券注：单位（亿元）

资料来源：idata，华创证券注：单位（亿元）

（二）流动性回顾：超储率水平季节性回升，流动性投放较积极

1、流动性总量：9月末超储率或在2%附近

从流动性总量来看，9月基础货币全月投放或在15800亿附近，其中政府存款对基础货币的补充或在5000亿附近，央行公开市场净投放11090亿，外汇占款变化或仍相对

较小；降准落地后，准备金对于超储的补充或在2500亿附近，现金走款规模对超储的消

耗或在2000亿附近，非金融机构存款变化对超储的消耗或在600亿元附近，故9月末超

储或增加约15700亿，超储率或从2023年8月末的1.4%附近回升至2%左右。