2021-2025 年全球及全国海缆新增市场规模测算

海风造价成本：根据国际可再生能源署（IRENA）数据，2021年全球海上风电装机成本为30.52亿元/GW，2022年由于中国在新增产能和新市场项目投产中所占份额的下降，导致全球海上风电装机成本增长到34.61亿元/GW。由于中国海风装机量占全球比例超40%,我们预计2023-2025年全球海风装机成本变化趋势与中国基本保持一致。

海缆费用占比：根据NREL数据，2021年海外海缆费用占建设成本的18%。由于国外海缆技术较为成熟，且以远海和深海作为主要应用场景，单体造价较高，因此我们预计未来全球海缆费用占建设成本比重呈小幅下降趋势。

综上，我们预计2023-2025年全球海缆市场规模为80.9/88.5/126.5亿美元，同比56.9%/9.3%/42.9%。

国内海缆市场：CR3市占率高达85%，中天科技在手订单行业领先。据2022年订单量统计，东方电缆海缆市占率40.77%，在手订单59亿元，位列行业第一，其后分别为亨通光电（22.60%）及中天科技（21.28%），CR3市占率达85%。根据各公司2023年中期报告，截至2023年8月28日，中天科技海洋业务在手订单为86亿元，其中海缆业务至少为68.8亿元；截至2023年7月底，东方电缆海洋业务在手订单为52.87亿元，其中海缆系统39.16亿元，海洋工程13.71亿元，中天科技订单量位于行业领先。

海缆毛利率较高，中天科技以及东方电缆海缆业务毛利率超43%。海缆具有较高的技术壁垒，进入难度相对较高，随着海上风电建设进一步向深海延伸，海缆的技术要求和价值量进一步提升。